Dans le cadre d'une réflexion sur la valeur des acteurs de l'email marketing, j'ai bâti le tableau ci-dessous qui reprend les principales opérations d'introduction en bourse et de rachat effectuées lors des 6 derniers mois.
| Acteur | Activité | CA | Valorisation* | Type | Date | Valorisation/ CA |
| Emailvision | ASP | 6,86 M€ (2005) | 39,88 M€ | Bourse | fev-06 | 5,81 |
| DoubleClick (USA) | ASP | 40 M$ (2005) | 90,00 M$ | Rachat EpsilonInteractive | avr-06 | 2,25 |
| Barnes & Richardson (Be) | ASP | 1 M€ | 1,80 M€ | Rachat Emailvision | juin-06 | 1,8 |
| Come and Stay | Fichiers | 5,2 M€ (2005) | 44,00 M€ | Bourse | avr-06 | 8,46 |
| 1000mercis | Fichiers | 4,1 M€ (06/05) | 38,75 M€ | Bourse | fev-06 | 9,44 |
| Directinet | Fichiers | 10,0 M€ (2006) | 33,00 M€ | Achat IPT | juin-06 | 3,30 |
| Ibase | Fichiers | 5,5 M€ (2005) | 9/11 M€ | Achat BusinessInteractif | juin-06 | 2,00 |
* : les valorisations affichées sont celles lors de l'introduction en bourse.
Les dossiers techniques et économiques déposés à l'AMF sont souvent d'excellentes sources d'information sur les différents modèles économiques de l'email et la taille des différents marchés.
Le dossier d'Emailvision a la particularité d'être européen et bien fait (lisez le, vous comprenez pourquoi ;-) ).
Come and Stay et 1000mercis sont disponibles sur les liens.
La valorisation boursière, bien qu'elle bénéficie d'un bonus par rapport au rachat entre entreprises, est surcotée (5,8 à 9,4 fois le CA).
Alors bulle passagère ou valorisation justifiée ? A vous de réagir ?
Bruno Florence
et 1,5 mois plus tard, 1000mercis est valorisé 68 M€ et aurait donc gagné la bagatelle de 30 M€ !
C'est absolument époustouflant...
L'avenir semble bien dans l'intégration des métiers de Producteur d'adresse / Broker, e-agence et Routeur intelligent. C'est ce qui se valorise le mieux...
Par ailleurs, on peut s'interroger sur le B to B. Force est de constater que ce ne sont que les acteurs du B to C qui sont représentées...
Je ne connais pas d'acteur de type Com & Stay, 1000 mercis ou directinet sur le B to B
A votre avis ?
Rédigé par : Ludo | 05 septembre 2006 à 13:26
Effectivement la taille et les volumes du marché BtoB sont trop faibles pour envisager des entrées en Bourse. Les valorisations de ce secteur sont certainement moindre.
Rédigé par : pingnonsurmail | 12 septembre 2006 à 09:48