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Acquisition d'Emailvision, commentaires de Nick Heys

Suite à la publication de l'article précédent, Nick Heys a tenu à apporter quelques correctifs lors d'un échange téléphonique.

"Les communiqués de presse financiers diffusés n'ont pas été assez précis, notamment sur l'objectif stratégique de cette opération qui est très importante pour le développement d'Emailvision.

Tout d'abord, nous cherchions à trouver des investisseurs plus en accord avec notre stratégie de forte croissance et de développement international. C'est aux USA que nous les avons trouvés avec Francisco Partners.

Comme nous l'avons toujours annoncé, nous travaillons plus à l'accroissement de notre part de marché mondiale qu'à la rentabilité à court terme de l'entreprise. La rentabilité au niveau de chaque client et de chaque filiale reste, bien sur, sous contrôle.

Avec 46% de croissance en S1 2010, nous sommes déjà l'acteur international avec la plus forte croissance. Avec Francisco Partners, nous allons accélérer les investissements R&D, service commercial et service client, et certainement passer dans le rouge à moyen terme.

Guy Porré et moi-même restons aux commandes de l'entreprise. Nous avons vendu nos options, mais nous avons réinvesti dans l'entreprise, dans laquelle nous croyons plus que jamais.

Notre objectif est clair : devenir le N° 1 mondial des ESP (Email Service Provider)."

Merci Nick pour ces précisions qui éclaire cette opération.

Fransisco Partners prend le contrôle d'Emailvision pour 48 M€

Pour ceux qui auraient manqué cet évènement le 2 août, le fonds d'investissement Francisco Partners a acquis 58,9% du capital d'Emailvision.
Les actions ont été rachetées au prix de 3,95 euros soit environ 35% plus cher que le dernier cours.
Dans ce contexte, Emailvision est valorisé environ 83 M € pour ses capitaux propres pour un CA 2009 de 29,3 M € (bien plus en 2010 car le CA a augmenté de 48 % sur le 1er semestre 2010).

Pour mémoire, l'introduction d'Emailvision s'est effectuée en février 2006 à 2,55 Euros par action, le titre ayant évolué entre 1,28 à 2,94 Euros.

Ce rachat est une bonne opération pour les actionnaires (l'action devrait être cotée 3,95 euros), et une bonne sortie pour les deux fondateurs Nick Heys et Guy Porret qui détenaient 10,5% du capital.

Cela fait donc le 2ème rachat en 2010 (après celui d'Ecircle) d'un Email Service Provider par un fonds d'investissement. La rentabilité de l'activité de routage d'emailing étant forte (20/30% de résultats net), il est assez normal que ces fonds, dont la logique est financière, s'intéressent à ces activités.

Dans ce contexte, le cas d'Emailvision est plus délicat car l'entreprise à gagné ces 3 dernières années peu d'argent (0,73 M€  en 2009, 1,9 M€ en 2008, 0,4 M€ en 2007) par rapport au CA. Un effort de rentabilité sera surement à réaliser pour satisfaire le nouvel actionnaire. 

Préparez votre rentrée avec le salon e-Commerce 2010

Il est souvent difficile de se remettre dans le bain après ces mois d'été...

Le salon e-Commerce 2010 va nous aider à préparer notre rentrée du 21 au 23 septembre au Parc des Expositions de Paris Porte de Versailles, avec 550 exposants, 350 conférences et 20 formations.

Partenaire d'E-Business de longue date, je vais animer 3 demi-journées de formation sur l'emailing :

• Vendre par l'email, le mardi 21 septembre de 9h à 12h30,
• Comment optimiser la délivrabilité de vos envois, le jeudi 23 septembre de 9h à 12h30,
• Comment réussir une campagne d'emailing, le jeudi 23 septembre de 14h à 17h30.

Je vous conseille également la conférence du SNCD le jeudi 23 à 16h45, qui va présenter l'étude EMA .

Bien entendu, les principaux acteurs de l'emailing en France seront là pour vous présenter leurs solutions parmi d'autres grands noms de l'e-Commerce.

Enfin, ne manquez pas la remise des e-Commerce Awards qui récompenseront les meilleures innovations techniques dans ce domaine mercredi soir sur le salon.

Le processus de sélection des nominés est en cours et, en tant que membre du jury, je ne peux rien vous dire sauf que le nombre de dossiers présentés a augmenté de 60% par rapport à l'année dernière.

Toutes les idées et les informations sont sur le salon... Plus d'informations ici.

IBM achète Unica pour 451,7 millions de Dollars

Après avoir racheté SPSS (1,2 milliard $), Cognos (4,9 milliards $) et, il y a quelques mois, la société Coremetrics, spécialisée dans le Web Analytics, IBM achète Unica pour un prix de 451,7 millions $.

C'est une "petite" acquisition pour IBM, mais stratégique. L'action étant cotée à 9,55 $, IBM paie donc l'action 21 $. Un prix élevé si l'on regarde l'évolution du cours de l'action sur les 5 dernières années.

Le CA d'Unica est de 109,19 M$ sur l'année 2009, avec une perte de 21 M$, mais, sur les 3 derniers trimestres, l'entreprise dégage un bénéfice total de 3,3 M$. Dans la transaction, Unica est donc valorisée à environ 4,5 fois son CA. La valorisation est donc élevée, la transaction se réalisant en cash.